ارزش ذاتی سهام

ارزش ذاتی یک سهام چیست؟
ارزش ذاتی، مفهومی فلسفی است که در آن، ارزش یک جسم یا عمل از درونش مشخص می شود، یا به عبارتی دیگر، مستقل از عوامل خارجی است. سهام یک شرکت نیز دارای ارزش ذاتی بوده که خارج از حوزۀ قیمت بازار است، و معمولاً توسط سرمایه گذاران ارزش در نظر گرفته می شود.
برخی از خریداران ممکن است با در نظر گرفتن اصول بنیادی شرکتها، نسبت به قیمت سهام، احساس بدی داشته باشند. برخی دیگر ممکن است خرید خود را بر مبنای هیجانات پشت سهام پایه گذاری کنند ("همه در مورد آن مثبت صحبت می کنند؛ باید خوب باشد!"). با این حال، در این مقاله، ما به روش دیگری برای پی بردن به ارزش ذاتی یک سهام خواهیم پرداخت، که درک شخصی از ارزش سهام را با تجزیه و تحلیل اصول آن و تعیین ارزش سهام از درون خود، کاهش می دهد (به عبارت دیگر، نحوه تولید پول نقد آن).
برای اختصار، ارزش ذاتی آن را حذف می کنیم.

مدل تخفیف سود
هنگام دریافتن ارزش ذاتی یک سهام، پول نقش مهمی دارد. بسیاری از مدل ها که ارزش بنیادی اوراق بهادار را محاسبه می کنند، از عواملی بهره می برند که شدیداً به پول مربوط اند: سودها و جریانات نقدینگی آتی، همراه با ارزش زمانی پول. یکی از مدل هایی که به وفور استفاده می شود، مدل تخفیف سود است.
همانطور که از نامش معلوم است، این مدل از سودهای سهام پرداخت شده به سهامداران بهره می برد، که نشان دهنده قابلیت ایجاد گردش پول توسط کمپانی است. انواع مختلفی از این مدل وجود دارد؛ بسته به این که چه چیزی را بخواهید ارزیابی کنید، متغیر های مختلفی وجود دارند.

مدل درآمد باقی مانده
یکی دیگر از روشهای سنجیدن ارزش ذاتی، مدل درآمد باقیمانده است. چیزی که مهم است، این است که چگونه این روش ارزیابی، ارزش سهام را با استفاده از تفاوت درآمد به ازای سهم و ارزش آن (در اینجا درآمد باقی مانده) محاسبه می کند. این مدل، از طریق افزودن ارزش سهم به درآمد باقی ماندۀ کاهش یافته، ارزش ذاتی آن را پیدا می کند.

جریان نقدینگی کاهش یافته (DCF)
در آخر، معمول ترین روش ارزیابی ارزش ذاتی یک سهام، تحلیل جریان نقدینگی کاهش یافته است. با استفاده از تحلیل DCF، می توان از این مدل برای مشخص کردن ارزشی معقول برای یک سهام، بر اساس گردشهای مالی پیش بینی شده تعیین نمود. برخلاف دو مدل قبلی، این تحلیل به دنبال گردشهای مالی آزاد - درآمد خالص به استهلاک اضافه شده و تغییرات سرمایۀ در گردش و هزینه های سرمایه، از آن کسر می شود - می گردد. همچنین از میانگین وزنی هزینۀ سرمایه به عنوان متغیر تخفیف، برای ارزش زمانی پول بهره می برد.

چرا ارزش ذاتی مهم است؟
چرا ارزش ذاتی برای یک سرمایه گذار مهم است؟ در مدل های ذکر شده در بالا، تحلیلگران از این روش ها برای دریافتن ارزش ذاتی سهام، و بالاتر یا پایین تر بودن آن نسبت به قیمتش در بازار استفاده می کنند. معمولاً هنگام محاسبۀ ارزش ذاتی یک سهام، سرمایه گذاران می توانند حاشیۀ امنیت مناسبی را مشخص کنند، که در آن، قیمت بازار از ارزش ذاتی محاسبه شده کمتر است.
برای یک تازه وارد به بازار سهام، ارزش ذاتی به هنگام جستجوی سهام مناسب، یک مفهوم حیاتی است. با اینکه نشانگری بی نقص از موفقیت یک شرکت نیست، اجرای مدل هایی که بر روی اصول تمرکز دارند، دیدگاهی هوشیار کننده از قیمت سهام را به ارمغان می آورد.